来源：券商(shāng)中(zhōng)國(guó)
 
　　4月底以来，碳酸锂走出“高位腰斩”阴霾，迎来急涨行情，工(gōng)业级、電(diàn)池级碳酸锂最新(xīn)市场均价分(fēn)别达23.5万元/吨、24.75万元/吨，较上月的年内低点分(fēn)别上涨超70%、35%。
　　“最近能(néng)感觉到市场情绪发生了些许变化，每天询单的人很(hěn)多(duō)，但成交依旧不是特别理(lǐ)想，整體(tǐ)有(yǒu)价无市。”华中(zhōng)地區(qū)一家锂盐厂内部人士告诉证券时报·e公(gōng)司记者，“不过我们前期亏损面已经比较大，现在也不着急出货，新(xīn)客户的小(xiǎo)批量采購(gòu)暂时不接。”
　　价格上涨激发了锂盐厂的挺价、惜售情绪，供给端流向市场的货源变少，推动价格进一步上行。但在多(duō)数受访人士看来，本轮碳酸锂上涨多(duō)為(wèi)情绪催动，虽短期走势强劲，但目前需求端尚未全面复苏，难以对当前的上涨形成有(yǒu)效支撑。至于价格何时真正企稳，需待情绪面与需求端迎来双重修复，最终取决于下游整車(chē)销量季节性走强的预期兑现，以及前期高价库存的出清情况。

　　急涨催生惜售情绪
　　本轮碳酸锂价格回升首先體(tǐ)现在期货端。
　　4月14~18日，无锡電(diàn)子盘多(duō)个碳酸锂合约连续多(duō)日涨幅超10%，自13万元/吨的底部迅速拉升至约20万元/吨。4月下旬以来，前述合约延续震荡上行走势，目前均已接近28万元/吨。
　　期货上涨迅速传导至现货市场。
　　4月下旬，碳酸锂止跌企稳，5月份以来加速上行，并逐步向期货报价靠拢。5月11日，蓝科(kē)锂业举行工(gōng)业级碳酸锂拍卖，600吨工(gōng)业级碳酸锂最终成交价介于24.1万~25.1万元/吨之间，不仅高出当日市场均价超20%，更超越了当日電(diàn)池级碳酸锂现货价格，直接将市场看涨情绪拉满。
　　上海钢联数据显示，最新(xīn)電(diàn)池级碳酸锂、工(gōng)业级碳酸锂市场均价分(fēn)别报24.75万元/吨、23.5万元/吨，较4月份的年内低点分(fēn)别上涨超70%、35%。
　　随着碳酸锂价格上涨，市场情绪出现了微妙的变化，厂家惜售心理(lǐ)被激发。“前段时间想卖都卖不出去，现在是下游想买，我不想卖了。”前述锂盐厂人士表示，反正都已经亏了那么多(duō)了，当前的价格也不足以弥补前期的亏损，不如再等一等。
　　“从4月底开始，很(hěn)多(duō)锂盐厂都捂着不出货，拿(ná)货难度明显增加。现在市面上的现货比较少，我们的货还是之前买了囤在仓库的。”华东地區(qū)一位贸易商(shāng)也向证券时报·e公(gōng)司记者印证了上述情况，目前公(gōng)司只向知根知底的老客户供货，新(xīn)客户基本不接待，就算报价也是往高了报。
　　“外采原材料的锂盐厂前期都积累了高价库存，一旦成交就意味着亏损，会直接體(tǐ)现在利润端，在当前价格上涨行情下，捂着不出或许是较好的选择。”华东地區(qū)一位锂電(diàn)投资人士坦言。
　　“市场都有(yǒu)买涨不买跌的心理(lǐ)，现阶段低价货源较為(wèi)稀缺，一旦放出会很(hěn)快被抢掉，部分(fēn)急单需要高于市场价購(gòu)买才能(néng)成交。”隆众资讯锂電(diàn)池行业分(fēn)析师曲音飞表示。
　　不过，看似热闹的涨价氛围下，市面上实际成交量并未明显放大。“近期虽然询单较多(duō)，但大多(duō)是贸易商(shāng)。带单采購(gòu)的实體(tǐ)客户，以小(xiǎo)批量试单為(wèi)主，采購(gòu)量都不大，至多(duō)几十吨，而且出价也不会很(hěn)高。”前述锂盐厂人士告诉证券时报·e公(gōng)司记者，市场还没有(yǒu)到哄抢的地步。
　　曲音飞亦表示，目前锂電(diàn)产(chǎn)业链观望和博弈情绪仍在持续，锂盐厂高价出货难度还是比较高的。

　　需求未见明显起色
　　综合供给及需求的情况来看，多(duō)数受访人士认為(wèi)，本轮碳酸锂价格急涨主要由情绪带动，短期仍会延续强劲走势；而在需求端，目前相比一季度虽有(yǒu)一定程度好转，但并不足以支撑现阶段的涨势。
　　“在一季度产(chǎn)业链集體(tǐ)去库存的背景下，部分(fēn)下游客户有(yǒu)了刚性补库需求。”前述锂盐厂人士表示，但从客户采購(gòu)的情况来看，目前仍然采取背靠背的订单形式，有(yǒu)刚需订单才会向上游采購(gòu)原材料，还没有(yǒu)进入大规模补库阶段。“现在碳酸锂一天一个价，但少了需求支撑，其实心里还是没底。”
　　乘联会数据显示，4月份新(xīn)能(néng)源車(chē)乘用(yòng)車(chē)市场零售52.7万辆，在去年基数较低的背景下，同比增長(cháng)85.6%，但环比却有(yǒu)所下行，微降3.6%，火热的“价格战”并未带来销量的抬升。
　　需求尚未全面回暖从下游厂商(shāng)的采購(gòu)策略可(kě)见一斑。“公(gōng)司现阶段对于原材料的采購(gòu)还处于偏谨慎的状态，除保持一定的安(ān)全库存外，不会贸然囤货，备货周期也会拉長(cháng)，整體(tǐ)以灵活库存為(wèi)主。”华东地區(qū)一位磷酸铁锂厂商(shāng)告诉证券时报·e公(gōng)司记者，作(zuò)為(wèi)产(chǎn)业链中(zhōng)间环节，不仅要关注上游价格，更要看下游的需求，当前虽然感觉到需求有(yǒu)所回暖，但还没有(yǒu)完全起来。
　　在前述锂電(diàn)投资人士看来，现在产(chǎn)业链的开工(gōng)情况虽然比3、4月份好一些，但整體(tǐ)还没有(yǒu)恢复活力，只能(néng)说是暂缓了一口气。
　　隆众资讯正极材料分(fēn)析师宋晶亦向证券时报·e公(gōng)司记者透露，正极厂目前的开工(gōng)情况仍处在中(zhōng)低位，据统计三元材料整體(tǐ)开工(gōng)率不足五成，磷酸铁锂不足四成，锰酸锂、钴酸锂也就在三到四成的水平。“正极厂向上采購(gòu)仍以刚需备货為(wèi)主，就算留有(yǒu)一定的提前量，也是基于后续确定的订单。”
　　前述磷酸铁锂厂商(shāng)指出，需求不会在一夜之间突然出现，每个公(gōng)司对回暖信号的认知也不完全一致，一般只能(néng)通过与核心供应商(shāng)、核心客户保持密切沟通，以维持对行业的敏感度，这就导致市场对未来的预期也存在较大差异。
　　不过，在前期碳酸锂急跌后，锂電(diàn)行业一季度深受库存减值之痛，业绩下滑明显，目前锂价企稳或是产(chǎn)业链的共同呼声。4月底以来，随着碳酸锂价格回升，六氟磷酸锂、磷酸铁锂、三元材料等的价格也开始止跌反弹，传导效应已经显现。
　　“从历史经验上看，每年的6月都是锂電(diàn)行业开始上量的节点。今年情况尤為(wèi)特殊，在一季度的原材料价格急跌和成交缩量的情况下，下游库存加速出清，而在需求将起未起之时，价格提前1个月抢跑也并不意外。”前述锂電(diàn)投资人士表示。

　　积极信号已现
　　“个人认為(wèi)，近期碳酸锂价格上涨，还谈不上拐点，最终能(néng)否企稳需要关注两大变量，一是后续需求的恢复情况；二是前期高价库存的消化进度。”曲音飞坦言。
　　需求的回暖时点虽较难预测，但从一季报情况可(kě)知，目前产(chǎn)业链已进入深度去库存阶段，近期部分(fēn)头部企业也在频频释放消息，透露市场转暖信号。
　　宁德(dé)时代一季报显示，截至一季度末存货期末余额為(wèi)640亿元，较2022年底减少127亿元，从存货价值来看，去库存进度在加速。亿纬锂能(néng)、國(guó)轩高科(kē)一季度末的存货余额分(fēn)别為(wèi)79亿元、66亿元，较期初分(fēn)别下降8%、13%。
　　正极材料厂更贴近上游，价格传导更快，去库存动力更足，且效果颇為(wèi)显著。湖(hú)南裕能(néng)一季度末库存余额17亿元，较2022年底减少32.71亿元，降幅达65.8%；德(dé)方纳米、当升科(kē)技(jì )、長(cháng)遠(yuǎn)锂科(kē)一季度末存货余额分(fēn)别為(wèi)24.93亿元、16.86亿元、14.25亿元，较2022年底降幅分(fēn)别达51.43%、41.15%、36.92%，均已低于2022年一季度水平。
　　多(duō)数业内人士认為(wèi)，本轮去库存周期的重要观察时点在二季度末，而目前产(chǎn)业链排产(chǎn)及订单情况已有(yǒu)积极信号。宁德(dé)时代指出，公(gōng)司补库存较為(wèi)灵活，也会观察市场关键材料如碳酸锂等的价格变化，制定相应应对策略，而从4月份前两周的情况看，感觉（市场）在逐渐好转。亿纬锂能(néng)表示，当前材料价格已经趋于稳定，公(gōng)司从5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，从排产(chǎn)的情况来看，相比一季度会有(yǒu)明显提升。另据高工(gōng)锂電(diàn)调研，部分(fēn)正极材料厂人士提及下游采購(gòu)订单已有(yǒu)恢复迹象。
　　终端销售数据亦显示市场在逐步好转。
　　据乘联会消息，5月1~7日，新(xīn)能(néng)源乘用(yòng)車(chē)市场零售9.9万辆，同比增長(cháng)128%，环比增長(cháng)38%；今年以来累计零售194.3万辆，同比增長(cháng)39%。5月以来，“价格屠夫”特斯拉两次涨价，对市场信心有(yǒu)所提振，业内认為(wèi)，有(yǒu)望刺激观望订单，推动消费者恢复正常的購(gòu)买节奏。
　　除新(xīn)能(néng)源汽車(chē)以外，锂電(diàn)应用(yòng)的另一分(fēn)支储能(néng)领域今年有(yǒu)望放量。阳光電(diàn)源援引外部第三方机构的预测数据，指出今年储能(néng)装(zhuāng)机规模将达100GWh，与去年相比市场规模翻倍；宁德(dé)时代及國(guó)轩高科(kē)均预计，今年储能(néng)行业增速会比动力電(diàn)池更高。
　　矿端价格亦有(yǒu)望对碳酸锂市场形成支撑。近日，宜春414矿2.2%锂云母精(jīng)矿8000吨拍卖结束，成交价8666.66元/吨，据此测算，碳酸锂成本超30万元/吨，显著高于目前市场均价。
　　國(guó)泰君安(ān)研报指出，5月锂電(diàn)下游企业整體(tǐ)排产(chǎn)向好，另外特斯拉打破市场降价预期，國(guó)内需求正由淡季向旺季过渡。但碳酸锂库存仍在高位，需求复苏力度暂未落地，预计锂价仍在筑底过程。
　　值得一提的是，在需求回暖及锂价真正企稳之前，锂電(diàn)板块股价已先行启动。5月第二周万得锂電(diàn)池指数（884039）涨幅近1%，显著强于沪深300指数，其中(zhōng)宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)周内均上涨超4%；天力锂能(néng)、德(dé)方纳米、璞泰来在板块中(zhōng)涨幅居前，分(fēn)别上涨13.82%、7.75%、6.23%。